在進行永續合約交易時，如果訂單規模較大，一次性下單可能會對市場價格造成較明顯的影響，甚至帶來更高的滑點。
TWAP 提供了一種更平滑的執行方式，適合希望在一段時間內逐步完成交易的用戶。
什麼是 TWAP？
TWAP 是 Time-Weighted Average Price 的縮寫，中文通常稱為「時間加權平均價格」。
它是一種訂單執行策略，會將一筆較大的訂單拆分為多筆較小的子訂單，並在設定時間內逐步提交到市場執行，而不是一次性全部成交。
你可以把它理解為「分批下單、逐步成交」。這種方式更關注成交過程的平穩性，而不是在某一個時點一次性完成全體交易。
TWAP 適合什麼場景？
TWAP 通常更適合以下情況：
交易金額或倉位較大，希望減少一次性下單對價格的衝擊
不希望因為直接吃單而產生較明顯的滑點
希望在一段時間內逐步建倉或減倉
對立即全部成交沒有強需求，更看重執行節奏
如果訂單規模本身較小，或者你更關注儘快完成成交，那麼普通下單方式通常會更直接。
TWAP 是如何執行的？
創建 TWAP 訂單後，系統會根據設定的總數量和執行時間，將訂單拆分為多筆子訂單，並按計劃逐步執行。
在這個過程中，實際成交情況仍然會受到市場價格、盤口深度、流動性和波動情況的影響。
這意味著，TWAP 並不是簡單地「平均成交」，也不保證每一筆子訂單都能按照理想價格完成。市場變化較快時，最終成交結果可能與下單時的預期存在差異。
使用 TWAP 有什麼好處？
對於大額交易來說，TWAP 的主要價值在於降低一次性成交帶來的市場衝擊。
與一次性下單相比，分批執行通常更容易讓交易過程保持平穩，也更適合那些希望按計劃逐步完成交易的場景。
需要注意的是，TWAP 的目標是優化執行過程，而不是保證最低成本或最優價格。
在某些市場條件下，它可能幫助降低滑點；但在另一些行情下，最終成交價格也可能不如一次性成交。
TWAP 會額外收費嗎？
根據 Hyperliquid 官方文檔，TWAP 屬於一種訂單類型。目前沒有看到官方說明 TWAP 會單獨收取額外費用，因此更合適的理解是：TWAP 執行過程中，仍按正常交易手續費規則計費。
有關手續費等級、折扣規則、Builder 手續費及其他費用說明，請參閱 《OneKey App 錢包服務費用說明》。
使用前請注意
TWAP 適合用來優化大額訂單的執行節奏，但並不意味著可以避免所有市場風險。
在市場波動較大、流動性不足或價格快速變化時，部分子訂單可能無法完全成交，最終成交均價也可能與預期不同。
如果你希望使用 TWAP，建議結合自己的交易目標、倉位規模和風險承受能力進行判斷。