摘要
OneKey 僅在您用「非底層資產」購買 PT 時收取一次手續費。 用底層資產直接購買、持有 PT 期間、到期贖回（任意資產）—— 以上場景 OneKey 都不收取任何兌換費用。
1. 什麼場景收費？什麼場景不收？
1.1 收費規則一覽
操作場景 | 兌換路徑 | 是否收費 |
用 底層資產（underlying asset） 直接買入 PT | underlying → PT | 免費 |
用其他資產買入 PT（OneKey 自動路由） | Token A → underlying → PT | 收取一次動態費率 |
持有 PT 期間 | — | 免費 |
到期贖回為任意資產 | PT → underlying → 任意 Token | 免費 |
⚙️ 關於「自動路由」 上表中的兌換路徑由 OneKey 在後台自動執行。您在 App 裡只會看到「支付了 Token A，收到了 PT」一步操作，中間的路由由 OneKey 一次性完成並合併到同一筆簽名中，您無需分步操作。
這個自動路由能力本身就是 OneKey 提供的服務價值——為您在當前市場中找出最優的兌換路徑。動態手續費正是對這部分服務的收費。
1.2 具體範例
以幾個常見 PT 為例：
您要買的 PT | 底層資產 | 用底層資產買<br>（免費） | 用其他資產買<br>（收取一次動態費） |
sUSDe | sUSDe | sUSDe → PT | USDC / USDT / DAI / ETH → sUSDe → PT |
USDe | USDe | USDe → PT | USDC / USDT / ETH → USDe → PT |
weETH | weETH | weETH → PT | ETH / WETH / USDC → weETH → PT |
sUSDS | sUSDS | sUSDS → PT | USDS / DAI / USDC → sUSDS → PT |
wstETH | wstETH | wstETH → PT | ETH / WETH / USDC → wstETH → PT |
💡 快速判斷：打開 OneKey App 固定收益頁面，列出的資產名本身就是它的「底層資產」。如果您已經持有該資產，下單免費；否則 OneKey 自動為您路由，並收取一次動態費率。
2. 動態費率如何變化？
動態費率由兩個即時變數共同決定：
Effective APY（EAPY）：當前執行路徑下的隱含年化收益率
Time to Maturity（TTM）：距離 PT 到期的剩餘時間
費率根據兩者自動調整——始終朝「對您更有利」的方向傾斜：
場景 | 費率傾向 |
APY 較高 + 距到期較遠 | 費率較高（仍受系統封頂限制） |
APY 較低 | 費率自動調低 |
臨近到期 | 費率持續走低，到期當天降為 0 |
市場滑點已經較大 | OneKey 不再疊加任何兌換費用 |
💡 三個對您有利的設計：
賺得少時少收：費率與您的潛在收益空間掛鉤，始終低於您理論收益的一個固定比例——您的收益不會被費用吃掉。
時間越接近到期，費用越少：隨著剩餘時間縮減，手續費持續逼近 0。到期當天買入 PT，OneKey 不收任何手續費。
市場滑點大，OneKey 就不再收：當市場流動性不佳、滑點本身已經較高時，您實際上已經為這筆交易付出了市場成本。這種情況下，路由費率會自動讓位，為您保護淨收益。
3. 有哪些保護機制？
為了讓您始終對成本有清晰預期，最終費率受兩層硬性約束共同限制：
本金保護上限：手續費佔您理論收益的比例存在硬性約束。任何 APY 與到期時間組合下，平台收取的費用都不會超過您理論收益的一個固定比例。
系統封頂（Cap）：作為全局硬上限，防止異常 APY 或參數錯誤導致費率失控。
最終費率取這兩層中更嚴格的一層生效。您不會被收取超出預期的費用。
4. 為什麼是動態費率，不是固定費率？
在設計費用方案時，我們評估了兩種常見模式，但都存在明顯問題：
正滑點（Positive Slippage）：費用不透明，您無法提前預估實際成本；
完全固定費率：在低收益或臨近到期場景下，可能直接侵蝕本金，出現「看上去賺了，結果倒虧」的尷尬情況。
因此 OneKey 選擇「動態費率」方案，核心理念是 收益共享 + 本金保護：
您賺得多時，OneKey 按比例參與一小部分，形成可持續的服務收入；
您賺得少或不賺時，費率自動調低——甚至歸零——手續費不會把您推向虧損。
5. 常見問題
Q1：用底層資產（underlying asset）直接買入 PT 會收費嗎？
A：不會。當您直接持有 PT 對應的底層資產下單時，OneKey 不收取任何手續費。
Q2：到期 Redeem 需要支付費用嗎？
A：不需要，無論您贖回成什麼資產。到期後您可以贖回成底層資產，也可以直接贖回成 USDC、USDT、ETH 等任意其他資產——以上場景 OneKey 都不收取任何兌換費用。
Q3：為什麼我每次看到的費率不一樣？
A：動態費率隨 APY、剩餘到期時間和市場流動性即時變化。越靠近到期日、市場滑點越大，您看到的費率就越低。
Q4：臨近到期，手續費真的會降到 0 嗎？
A：是的。手續費隨剩餘時間減少而持續下降，到期當天降為 0。
Q5：市場滑點已經很大，OneKey 還會再疊加費用嗎？
A：不會。當當前路徑滑點本身已經較高時，OneKey 主動讓位、不再收取平台手續費。
Q6：極端市場行情下，費率會突然飆升嗎？
A：不會。系統設有全局封頂（Cap）機制，任何市場狀態下都存在硬性上限保護。
Q7：手續費會讓我整體虧損嗎？
A：在動態費率機制下，手續費始終低於您理論收益的一個固定比例——您的收益不會被費用吃掉。但請注意：您的實際收益仍可能受市場利率波動、提前在二級市場賣出 PT 時的滑點等費用機制之外的因素影響。