摘要
OneKey 仅在您用「非底层资产」购买 PT 时收取一次手续费。 用底层资产直接购买、持有 PT 期间、到期赎回（任意资产）—— 以上场景 OneKey 都不收取任何兑换费用。
1. 什么场景收费？什么场景不收？
1.1 收费规则一览
操作场景 | 兑换路径 | 是否收费 |
用 底层资产（underlying asset） 直接买入 PT | underlying → PT | 免费 |
用其他资产买入 PT（OneKey 自动路由） | Token A → underlying → PT | 收取一次动态费率 |
持有 PT 期间 | — | 免费 |
到期赎回为任意资产 | PT → underlying → 任意 Token | 免费 |
⚙️ 关于「自动路由」 上表中的兑换路径由 OneKey 在后台自动执行。您在 App 里只会看到「支付了 Token A，收到了 PT」一步操作，中间的路由由 OneKey 一次性完成并合并到同一笔签名中，您无需分步操作。
这个自动路由能力本身就是 OneKey 提供的服务价值——为您在当前市场中找出最优的兑换路径。动态手续费正是对这部分服务的收费。
1.2 具体例子
以几个常见 PT 为例：
您要买的 PT | 底层资产 | 用底层资产买 | 用其他资产买 |
sUSDe | sUSDe | sUSDe → PT | USDC / USDT / DAI / ETH → sUSDe → PT |
USDe | USDe | USDe → PT | USDC / USDT / ETH → USDe → PT |
weETH | weETH | weETH → PT | ETH / WETH / USDC → weETH → PT |
sUSDS | sUSDS | sUSDS → PT | USDS / DAI / USDC → sUSDS → PT |
wstETH | wstETH | wstETH → PT | ETH / WETH / USDC → wstETH → PT |
💡 快速判断：打开 OneKey App 固定收益页面，列出的资产名本身就是它的「底层资产」。如果您已经持有该资产，下单免费；否则 OneKey 自动为您路由，并收取一次动态费率。
2. 动态费率如何变化？
动态费率由两个实时变量共同决定：
Effective APY（EAPY）：当前执行路径下的隐含年化收益率
Time to Maturity（TTM）：距离 PT 到期的剩余时间
费率根据两者自动调整——始终朝「对您更有利」的方向倾斜：
场景 | 费率倾向 |
APY 较高 + 距到期较远 | 费率受系统封顶限制 |
APY 较低 | 费率自动调低 |
临近到期 | 费率持续走低，到期当天降为 0 |
市场滑点已经较大 | OneKey 不再叠加任何兑换费用 |
💡 三个对您一定有利的设计：
赚得少时少收：费率与您的潜在收益空间挂钩，始终低于您理论收益的一个固定比例——您的收益不会被费用吃掉。
时间越接近到期，费用越少：随着剩余时间缩减，手续费持续逼近 0。到期当天买入 PT，OneKey 不收任何手续费。
市场滑点大，OneKey 就不再收：当市场流动性不佳、滑点本身已经较高时，您实际上已经为这笔交易付出了市场成本。这种情况下，路由费率会自动让位，为您保护净收益。
3. 有哪些保护机制？
为了让您始终对成本有清晰预期，最终费率受两层硬性约束共同限制：
本金保护上限：手续费占您理论收益的比例存在硬性约束。任何 APY 与到期时间组合下，平台收取的费用都不会超过您理论收益的一个固定比例。
系统封顶（Cap）：作为全局硬上限，防止异常 APY 或参数错误导致费率失控。
最终费率取这两层中更严格的一层生效。您不会被收取超出预期的费用。
4. 为什么是动态费率，不是固定费率？
在设计费用方案时，我们评估了两种常见模式，但都存在明显问题：
正滑点（Positive Slippage）：费用不透明，您无法提前预估实际成本；
完全固定费率：在低收益或临近到期场景下，可能直接侵蚀本金，出现「看上去赚了，结果倒亏」的尴尬情况。
因此 OneKey 选择「动态费率」方案，核心理念是 收益共享 + 本金保护：
您赚得多时，OneKey 按比例参与一小部分，形成可持续的服务收入；
您赚得少或不赚时，费率自动调低——甚至归零——手续费不会把您推向亏损。
5. 常见问题
Q1：用底层资产（underlying asset）直接买入 PT 会收费吗？
A：不会。当您直接持有 PT 对应的底层资产下单时，OneKey 不收取任何手续费。
Q2：到期 Redeem 需要支付费用吗？
A：不需要，无论您赎回成什么资产。到期后您可以赎回成底层资产，也可以直接赎回成 USDC、USDT、ETH 等任意其他资产——以上场景 OneKey 都不收取任何兑换费用。
Q3：为什么我每次看到的费率不一样？
A：动态费率随 APY、剩余到期时间和市场流动性实时变化。越靠近到期日、市场滑点越大，您看到的费率就越低。
Q4：临近到期，手续费真的会降到 0 吗？
A：是的。手续费随剩余时间减少而持续下降，到期当天降为 0。
Q5：市场滑点已经很大，OneKey 还会再叠加费用吗？
A：不会。当当前路径滑点本身已经较高时，OneKey 主动让位、不再收取平台手续费。
Q6：极端市场行情下，费率会突然飙升吗？
A：不会。系统设有全局封顶（Cap）机制，任何市场状态下都存在硬性上限保护。
Q7：手续费会让我整体亏损吗？
A：在动态费率机制下，手续费始终低于您理论收益的一个固定比例——您的收益不会被费用吃掉。但请注意：您的实际收益仍可能受市场利率波动、提前在二级市场卖出 PT 时的滑点等费用机制之外的因素影响。