ในการซื้อขายสัญญาถาวร (Perp) หากคำสั่งซื้อขายมีขนาดใหญ่ การวางคำสั่งซื้อขายในคราวเดียวอาจส่งผลกระทบต่อราคาตลาดอย่างชัดเจน และอาจนำไปสู่ปัญหา Slippage ที่สูงขึ้นได้
TWAP มอบวิธีการทำรายการที่ราบรื่นยิ่งขึ้น เหมาะสำหรับผู้ใช้ที่ต้องการทยอยทำรายการให้เสร็จสิ้นในช่วงระยะเวลาหนึ่ง
TWAP คืออะไร?
TWAP ย่อมาจาก Time-Weighted Average Price หรือที่มักเรียกในภาษาไทยว่า "ราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลา"
เป็นกลยุทธ์การส่งคำสั่งซื้อขายที่แบ่งคำสั่งขนาดใหญ่ให้เป็นคำสั่งย่อยจำนวนมาก และค่อยๆ ทยอยส่งเข้าสู่ตลาดเพื่อดำเนินการตามระยะเวลาที่กำหนด แทนที่จะดำเนินการทั้งหมดในคราวเดียว
คุณสามารถเข้าใจได้ว่านี่คือการ "ทยอยส่งคำสั่งและทยอยจับคู่ราคา" วิธีนี้จะให้ความสำคัญกับความราบรื่นในกระบวนการซื้อขาย มากกว่าการทำธุรกรรมทั้งหมดให้เสร็จสิ้นในจุดเวลาเดียว
TWAP เหมาะกับสถานการณ์ใด?
TWAP มักจะเหมาะสมกับสถานการณ์ดังต่อไปนี้:
มีมูลค่าการซื้อขายหรือขนาดพอร์ตใหญ่ และต้องการลดผลกระทบต่อราคาจากการส่งคำสั่งในครั้งเดียว
ไม่ต้องการให้เกิด Slippage ที่ชัดเจนจากการเข้าซื้อหรือขายในทันที
ต้องการทยอยสะสมสถานะหรือลดสถานะในช่วงระยะเวลาหนึ่ง
ไม่มีความจำเป็นเร่งด่วนที่ต้องทำรายการให้เสร็จสมบูรณ์ทันที แต่ให้ความสำคัญกับจังหวะในการดำเนินการมากกว่า
หากขนาดของคำสั่งซื้อขายมีขนาดเล็ก หรือคุณให้ความสำคัญกับการทำรายการให้เสร็จสิ้นโดยเร็วที่สุด การใช้วิธีการส่งคำสั่งซื้อขายแบบปกติมักจะตอบโจทย์ได้ตรงจุดมากกว่า
TWAP ทำงานอย่างไร?
หลังจากสร้างคำสั่ง TWAP แล้ว ระบบจะแบ่งคำสั่งซื้อขายออกเป็นคำสั่งย่อยๆ ตามจำนวนรวมและระยะเวลาที่กำหนดไว้ และจะทยอยดำเนินการตามแผนที่วางไว้
ในระหว่างกระบวนการนี้ การซื้อขายจริงยังคงได้รับผลกระทบจากราคาตลาด ความลึกของกระดาน (Order book depth) สภาพคล่อง และความผันผวนของราคา
นั่นหมายความว่า TWAP ไม่ใช่การ "จับคู่ราคาเฉลี่ย" แบบง่ายๆ และไม่รับประกันว่าคำสั่งย่อยทุกรายการจะเสร็จสิ้นตามราคาที่คาดหวังไว้ เมื่อตลาดมีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ผลลัพธ์ของการซื้อขายจริงอาจแตกต่างจากการคาดการณ์ในตอนที่เริ่มส่งคำสั่ง
ข้อดีของการใช้ TWAP คืออะไร?
สำหรับรายการซื้อขายขนาดใหญ่ มูลค่าหลักของ TWAP คือการลดผลกระทบต่อตลาดที่เกิดจากการซื้อขายในครั้งเดียว
เมื่อเปรียบเทียบกับการส่งคำสั่งแบบครั้งเดียว การทยอยดำเนินการมักจะทำให้กระบวนการซื้อขายมีความราบรื่นมากกว่า และยังเหมาะกับสถานการณ์ที่ผู้ใช้ต้องการทยอยทำรายการตามแผนที่วางไว้
สิ่งที่ต้องทราบคือ เป้าหมายของ TWAP คือการปรับปรุงกระบวนการดำเนินการซื้อขาย ไม่ใช่การรับประกันต้นทุนต่ำสุดหรือราคาที่ดีที่สุด
ในสภาวะตลาดบางรูปแบบ TWAP อาจช่วยลด Slippage ได้ แต่ในสภาวะตลาดอื่น ราคาซื้อขายจริงอาจไม่ดีเท่ากับการซื้อขายในครั้งเดียว
TWAP มีค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมหรือไม่?
ตามเอกสารอย่างเป็นทางการของ Hyperliquid นั้น TWAP ถือเป็นประเภทคำสั่งซื้อขายประเภทหนึ่ง ปัจจุบันยังไม่มีข้อกำหนดอย่างเป็นทางการว่า TWAP จะมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมแยกต่างหาก ดังนั้น จึงสามารถเข้าใจได้ว่าในระหว่างกระบวนการดำเนินการของ TWAP จะยังคงใช้กฎเกณฑ์ค่าธรรมเนียมการซื้อขายตามปกติ
สำหรับข้อมูลเกี่ยวกับระดับค่าธรรมเนียม กฎส่วนลด ค่าธรรมเนียม Builder และรายละเอียดค่าใช้จ่ายอื่นๆ โปรดอ่านเพิ่มเติมได้ที่ 《คำอธิบายเกี่ยวกับค่าธรรมเนียมบริการกระเป๋าเงิน OneKey App》
โปรดทราบก่อนใช้งาน
TWAP เหมาะสำหรับการปรับจังหวะการทำรายการคำสั่งขนาดใหญ่ให้เหมาะสม แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าจะสามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทั้งหมดในตลาดได้
ในขณะที่ตลาดมีความผันผวนสูง สภาพคล่องไม่เพียงพอ หรือราคามีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว คำสั่งย่อยบางส่วนอาจไม่สามารถจับคู่ได้ทั้งหมด และราคาเฉลี่ยที่เกิดขึ้นจริงอาจแตกต่างจากที่คาดการณ์ไว้
หากคุณต้องการใช้ TWAP ขอแนะนำให้พิจารณาตัดสินใจโดยคำนึงถึงเป้าหมายการซื้อขาย ขนาดของสถานะ และขีดความสามารถในการรับความเสี่ยงของคุณเอง