在进行永续合约交易时，如果订单规模较大，一次性下单可能会对市场价格造成较明显的影响，甚至带来更高的滑点。
TWAP 提供了一种更平滑的执行方式，适合希望在一段时间内逐步完成交易的用户。
什么是 TWAP？
TWAP 是 Time-Weighted Average Price 的缩写，中文通常称为“时间加权平均价格”。
它是一种订单执行策略，会将一笔较大的订单拆分为多笔较小的子订单，并在设定时间内逐步提交到市场执行，而不是一次性全部成交。
你可以把它理解为“分批下单、逐步成交”。这种方式更关注成交过程的平稳性，而不是在某一个时点一次性完成全部交易。
TWAP 适合什么场景？
TWAP 通常更适合以下情况：
交易金额或仓位较大，希望减少一次性下单对价格的冲击
不希望因为直接吃单而产生较明显的滑点
希望在一段时间内逐步建仓或减仓
对立即全部成交没有强需求，更看重执行节奏
如果订单规模本身较小，或者你更关注尽快完成成交，那么普通下单方式通常会更直接。
TWAP 是如何执行的？
创建 TWAP 订单后，系统会根据设定的总数量和执行时间，将订单拆分为多笔子订单，并按计划逐步执行。
在这个过程中，实际成交情况仍然会受到市场价格、盘口深度、流动性和波动情况的影响。
这意味着，TWAP 并不是简单地“平均成交”，也不保证每一笔子订单都能按照理想价格完成。市场变化较快时，最终成交结果可能与下单时的预期存在差异。
使用 TWAP 有什么好处？
对于大额交易来说，TWAP 的主要价值在于降低一次性成交带来的市场冲击。
与一次性下单相比，分批执行通常更容易让交易过程保持平稳，也更适合那些希望按计划逐步完成交易的场景。
需要注意的是，TWAP 的目标是优化执行过程，而不是保证最低成本或最优价格。
在某些市场条件下，它可能帮助降低滑点；但在另一些行情下，最终成交价格也可能不如一次性成交。
TWAP 会额外收费吗？
根据 Hyperliquid 官方文档，TWAP 属于一种订单类型。当前没有看到官方说明 TWAP 会单独收取额外费用，因此更合适的理解是：TWAP 执行过程中，仍按正常交易手续费规则计费。
有关手续费等级、折扣规则、Builder 手续费及其他费用说明，请参阅 《OneKey App 钱包服务费用说明》。
使用前请注意
TWAP 适合用来优化大额订单的执行节奏，但并不意味着可以避免所有市场风险。
在市场波动较大、流动性不足或价格快速变化时，部分子订单可能无法完全成交，最终成交均价也可能与预期不同。
如果你希望使用 TWAP，建议结合自己的交易目标、仓位规模和风险承受能力进行判断。